A SoftBank apresentou em finais de Maio um plano de investimento de US$52 mil milhões na Europa nos próximos cinco anos. A iniciativa marca uma das maiores apostas regionais já anunciadas pelo grupo japonês liderado por Masayoshi Son, e sinaliza uma viragem estratégica importante, depois de anos em que a maioria do capital do SoftBank fluiu para empresas norte-americanas, chinesas e indianas. A Europa, longamente ignorada como destino prioritário, ganha agora estatuto de mercado-chave.
O plano organiza-se em três frentes. A primeira é Inteligência Artificial, com investimentos em empresas europeias de modelos generalistas e especializados, infra-estrutura computacional e aplicações verticais em saúde, finanças e mobilidade. A Mistral AI surge como candidata óbvia, mas o pacote envolve várias empresas de menor visibilidade que constroem soluções específicas. A segunda frente é semicondutores, área em que a Europa procura recuperar terreno perdido para Taiwan, Coreia do Sul e Estados Unidos. O terceiro foco é infra-estrutura digital, com data centres, cloud regional e conectividade.
A decisão tem três motivações combinadas. Primeiro, factores geopolíticos. A escalada de tensão entre Estados Unidos e China criou risco em activos do grupo nessas duas geografias, e a Europa surge como alternativa relativamente estável. Segundo, factores regulatórios. A União Europeia aprovou nos últimos anos vários instrumentos de incentivo a investimento industrial, incluindo o Chips Act e o Net-Zero Industry Act, que tornam viáveis projectos antes economicamente difíceis. Terceiro, factores de mercado. As avaliações europeias estão historicamente em desconto face às americanas, o que cria oportunidades de entrada com múltiplos mais atractivos.
Onde o capital vai
O plano da SoftBank identifica seis países como destinos principais. Reino Unido e França lideram em volume previsto, seguidos pela Alemanha, Países Baixos, Espanha e Itália. As cidades em foco incluem Londres, Paris, Munique, Amesterdão, Madrid e Milão. Em termos de estágio, a SoftBank pretende investir tanto em rondas late-stage como em parcerias com fundos locais de venture capital para alcançar empresas em estágios mais cedo.
O contexto global
O anúncio do SoftBank acontece num período de redesenho do mapa global de capital de risco. A China viu cair drasticamente o capital internacional disponível para os seus unicórnios. A Índia mantém atractividade mas com regulação mais restritiva. Os Estados Unidos continuam dominantes mas com avaliações esticadas e competição feroz por talento. Neste quadro, a Europa surge como alternativa equilibrada, com talento técnico abundante, infra-estrutura razoável e quadro regulatório previsível.
O risco político
A aposta do SoftBank na Europa não está isenta de risco político. As relações comerciais entre Tóquio, Washington e Bruxelas têm vivido momentos de tensão nos últimos anos, e qualquer agravamento pode afectar a fluidez de operações entre as três geografias. As decisões sobre transferência de tecnologia, controlo de capital estrangeiro em sectores estratégicos e protecção de dados podem condicionar a execução dos investimentos previstos. O fundo terá de manter equipas dedicadas a gestão regulatória em vários países, com profissionais capazes de antecipar mudanças de quadro político antes que elas afectem operações concretas. Esta camada de gestão é parte do custo escondido da estratégia.
Fonte: imprensa internacional.
